[danimer scientific] 2020 Oct Investor Presentation

 

대니머 사이언티픽 회사 IR 자료다. 

 

대너미 사이언티픽은 PHA 를 생산한다.

PHA는 100% 생분해성 (biodegradable) 플라스틱원료대체재다. 

100% 생분해된다고 한다...

정말 100%라면 정말 대단한 일일 것이다.

나는 공대적 지식이 없어서 이 부분은 잘 모르겠지만 회사 IR 자료에 그렇다고 한다. 

 

회사IR자료에 따르면 대니머의 PHA는 바다에서 분해되는 최초의 폴리머라고 한다.

기술력이 좋은가보다

 

 

 

대니머의 제품은 Nodax다.

옥수수, 사탕무, 그리고 식물성 기름에서 만들어진 플라스틱 대체제다. 바이오폴리머임. 

식물성이라서 합성플라스틱 만들 때 보다 에너지가 적게 들고 

지구온난화에 좋지 않은 가스를 덜 방출한다. 

화석연료 의존도를 낮출 수 있다. 

 

대니머랑 live oak acquisition corp랑 합병했다. 

원래 LOAK 라는 티커였는데, 이제 합병해서 DNMR이 되었다. 

미국시장에 자주 있는 SPAC 우회상장을 했다. Live Oak 이 SPAC 이다. 

 

1 파운드의 PHA(1 lb. of PHA)를 생산하려면 약 1 파운드의 카놀라가 필요하다고 함. (카놀라가 카놀라유 말하는건가? ) 

(출처:www.producer.com/news/canola-based-plastic-may-hit-market-soon/)

얘네 말에 따르면 11% CAGR의 시장이라고 함. 아주 높은 성장률이다. 

이정도 growth를 보여줄 수 있는 섹터는 잘 없음. 

 

$525mm의 기업 가치는 1.2x 2024E revenue or 3.6x 2024E EBITDA 라고 예상한다는데. 

즉 $525mm 는 2024년 예상매출에 1.2배, 또는 2024년 예상 ebitda의 3.6배 멀티플 준 거란거.

난 숫자에 젬병인데다가 완전 주린이라서 수치 해석이 어렵다 ㅠㅠㅠ 

일단 자랑스럽게 써놓은 것 보니까 좋은 숫자인 듯하다... 

 

합병 후 대니머 ebitda 예상: organic EBITDA growth to $169mm by 2025E

 

참고로 EBITDA는 '이자, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비 차감 전 이익(Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization)'란거라고 한다. 

즉, 영업활동을 통해 벌어들이는 현금이라고 함.

 

EV/EBITDA 를 주식 평가의 지표로 많이들 쓰는데. 

여기서 EV는 Enterprise value이고 계산할때는 시총 + 부채총액 - 현금성자산 이라고 한다. 

즉 ev란, 그 기업을 인수할 때 필요한 자금이라고 한다. 

 

ev/ebitda가 낮을수록 저평가란거고 높을수록 고평가된 상태란 뜻임. 

 

그렇다면 현재 대니머의 ev/ebitda 는 얼마일까? 

 

 

일단 지금 오늘 (21년 1월 27일 KST) 기준으로 약 41억달러... 대충 4.5조원 정도다. 맞나? 틀리면 알려주세요. 

우리나라 코스피에서 오늘 기준으로 대략 비슷한 시총을 가진 종목은 삼성중공업, HMM 정도이고

코스닥에서 비슷한 시총을 가진 회사는 씨젠, 펄어비스, 에코프로비엠, 알테오젠 정도다. 

 

나는 대니머의 부채나 현금성 자산이 얼마나 있는지 정보는 현재 모른다. 

그래서 그냥 지금 현재의 시총을 2025E인 $169mm 로 나눠보면, 24.1인가? 그런듯하다. 틀렸으면 알려주세요... 

 

노리는 시장의 크기는 글로벌리 500bn 파운드라고 한다. 

나는 대니머 어린이라서 아직 대니머의 공장 캐파가 몇 파운드인지 모르겠다.

나중에 알게되면 업데이트 해보겠다. 

 

대니머는 P&G로부터 2007년에 특허를 사와서 그 뒤로 13년 넘게 연구해왔다고 한다. 

특허들은 대니머가 fully own하고 있다고 함. 

 

100% committed take or pay contracts for current production and Phase II capacity build out

아무튼 대니머의 제품을 고객들이 없어서 못산다는 뜻인 듯하다. 

 

Danimer is projected to organically grow EBITDA at a ~140% CAGR from 
2020E 2025E with a projected ~685% increase in EBITDA margin to 33%

 

엄청난 예상치... 성장률이 저런 숫자가 나올수가 있나 ㅋㅋㅋ 

굉장히 유망해보인다.