[독후감: 주식 투자의 지혜, 천장팅] 자만하지 말고 겸허한 사람이 되라는 조언은 인생 뿐만 아니라 주식 시장에서도 통한다.

※ 이 글은 책의 일부분을 스크랩해두고, 제 생각을 곳곳에 덧붙인 글입니다. ※

저자 천장팅 소개 및 윤지호 이베스트투자증권 리서치센터장의 추천사

저자는 월스트리트에서 전업 투자자로 25년 이상 활동했다고 한다. 1983년에 미국 유학을 온 후, 레스토랑 종업원, 항구 노동자, 신문기자, 증권브로커, 부동산중개 일까지 해봤다고 적혀 있었다. (그러면 전업 투자자는 언제 한거지?)

 

전업투자자로 자리잡은 이후에, 중국을 다시 방문했는데 주식 열기를 보고, 이 책을 쓰게 되었다고 한다. 중국에서 이 책이 아주 핫했다고 하는데 아직 한국에서는 아무래도 중국 투자자들의 이야기가 덜 알려진 느낌이다. 

 

윤지호 리서치센터장님은 이 책을 가치투자자와 차티스트 모두를 위한 책이라고 평했다. 나는 기본적 분석과 기술적 분석을 둘 다 해야 한다는 생각을 가지고 있어서 일단 읽어볼 만한 책이라는 생각이 들었다. 그리고 전업으로 25년을 살아남았다는 건 진짜 대단하기 때문에 뭔가 깨달음이 있을지 기대되었다. 

 

 

 

 

 

1장 도전, 주식투자

 

특별한 방법이 있는 것이 아니라 경험에서 우러난 '감'이 필요하다. 주가가 정상적으로 움직이는 상황과 비정상적으로 움직이는 상황을 구별할 수 있는 안목과 직감을 키워야 한다. 

 

전업 투자자의 입에서 감이 필요하다는 말이 나오다니 ㅎㅎㅎ 약간 의외였다! 

 

 

탐욕은 심리 상태다.
사기를 당하는 사람들의 공통점은 불로소득에 대한 탐욕이 강하다는 것.
이런 사람에게 가르쳐야 할 것은 '탐하지 않는 심리 상태'
탐하지 않는 마음이 사기를 당하지 않는 최고의 비법 

 

탐하지 않는 심리 상태를 가졌다면 러그풀도 안 당했을까 ㅠ 

주식에 있어서 탐욕하는 심리 상태를 가지고 트레이딩을 한다면 잃기 쉽다는 데에 동의함. 

 

주가 결정에 영향을 끼치는 유일한 존재는 다수 시장 참여자의 공통된 인식이다. 
이들의 판단과 영향력은 거래를 통해 증명된다. 

 

왜 거래량이 중요한지까지 알 수 있는 말이 아닌가 싶다. 

 

2장 주식 분석에 필요한 기본 지식

 

천장팅 자신이 경험해보니 현대 포트폴리오 이론과 기본적 분석을 이론적으로 너무 깊이 파고들면 오히려 실전 투자에 좋지 않은 영향을 끼쳤다고 한다.

그는 주가 등락에 영향을 미치는 가장 큰 요인은 결국 과거의 숫자가 아니라 현재 대다수 투자자의 생각이기 때문이라고 말한다. 

 

천장팅이 차트 보는 방법

• 상승 차트에서는 거래량 변화 잘 살펴보기. 상승할때 거래량 증가하고 하락할 때 거래량 감소한다. 
• 하락 추세에서 거래량은 큰 의미가 없다. 
• 상승도 하락도 아닌 불규칙한 차트는 특징 없이 불규칙하기 때문에 전반적인 흐름 파악이 힘들고 거래량도 특이점이 없어서 이런 추세의 주식은 투자에 적합하지 않음.

 

투자 결정에 가장 큰 영향을 미치는 요인은 향후 전망, 즉 미래에 대한 기대치다. 
PER이 높다면 그 기업이 과거에 이익을 많이 내지 못했다는 뜻이지,앞으로도 돈을 벌지 못할 것이라는 뜻은 아니다. 

 

 

 

지지선과 저항선

천장팅은 사람들의 심리에 근거해서 한번 무너진 지지선이 어떻게 새로운 저항선이 되는지 설명해준다. 

또한, 한번 돌파된 저항선이 새로운 지지선이 되는 것도 같은 원리라고 말한다. 

 

이중천장형과 헤드앤숄더형

 

이중천장형에서 중요한 점은 두 고점의 위치와 시간 간격의 관련성. 

이중천장형은 이중바닥형과 동일.

 

헤드앤숄더나 역헤드앤숄더형도 유사한 원리다. 

 

이동평균선

천장팅은 200일선과 50일선을 보고, 200일선 아래에 위치한 주식은 매수하지 않는다고함.

단, 단기매매는 예외라고도 덧붙였음.

 

기술적 분석은 개별적으로 보면 별 효과가 없다. 
전체 주식시장의 흐름, 기업 경영 상황 분석, 기업의 상품 분석까지 종합적으로 고려해야 한다. 
특히 거래량 변화는 매우 중요한 요소다. 
이 모든 정보를 종합해 나온 기술적 분석 결과라야 의미가 있다. 
실전 투자에서는 손절매 지점 판단에 매우 유용하다. 

차트 자체는 이미 지난 과거이기 때문에 실전 투자에 적용할 때 수많은 예외 상황이 등장한다. 
차트를 분석하는 목적은 최상의 임계점을 찾는 것이며, 예외 상황에 효과적으로 대처하려면 꾸준히 공부하고 경험을 쌓아야 한다. 

- page 113 

 

3장 성공의 요인

 

천장팅은 원금을 지키기 위한 실천 사항으로 첫째는 신속한 손절매 둘째는 분할 매수를 언급한다.

언제나 원금 보전이 먼저이고 수익 창출은 그다음이어야 한다. 

 

확률에 따라 배팅하는 금액이 달라져야 한다. 

기초라서 알고있는 내용인데 실천이 잘 안되는 부분. 

다시 되새기게 해주는 책이다. 

 

 

주식 시장은 틀린 적이 없다. 시장은 늘 가야 할 길을 가고 있으며, 틀린 쪽은 언제나 사람이다. 

 

정상적인 주가 움직임의 주기는 꽤 긴 편이다. 짧게는 몇 달, 길게는 몇 년이 될 수도 있다. 개인 투자자는 전체 흐름 중 60-70퍼센트만 제대로 판단해도 꽤 훌륭한 결과를 만들 수 있다. 

 

주식투자로 성공하고 싶다면 꼭 기억하자. 노력이 뒷받침되지 않는 욕망은 백일몽에 불과하다. 

 

제시 리버모어는 성공한 투자자를 성공한 장사꾼에 비유했다고 한다.

미래의 수요를 정확히 예측해 미리 매수해두고 이익이 날 때까지 인내하며 기다려야 한다고. 

리버모어의 끝은 좋지 못했지만, 그의 말은 귀담아 들을 만한 것 같아서 적어둔다. 

 

사자 사냥 처럼.
사자는 아주 오랫동안 숨어서 사냥감을 지켜보며 기다리다가 확실한 기회가 왔을 때 뛰쳐나간다. 성공한 투자자의 행동. 
투자를 위한 투자 X. 확고한 목적의식을 바탕으로 확실한 기회가 왔을 때 행동에 나서야 함. 

 

그리고 이 아래의 내용은 뼈맞은 듯한 느낌이 들어서 메모. 

대다수 개인 투자자는 오늘 발생한 일을 관심 있게 지켜보면서 막연히 '이 추세가 당분간 이어지겠구나' 생각한다. 
그러나 성공한 투자자의 생각은 조금 더 구체적이다. 
예를 들어 오늘의 추세를 멈추게 하거나 반전시키는 상황이 무엇일지 생각해본다. 

편견에 얽매이지 않는 사고,

변화의 조짐을 감지하면 주저하지 않고 행동에 옮긴다! 

 

주저할수록 손실과 고통이 커진다. 

여유 자금이 있으면 현재 보유한 주식을 추가 매수하겠는가? 라는 질문에 아니라고 대답하면 지금 보유한 주식도 매도해야 한다. 

 

4장 언제 사고 언제 팔까?

 

임계점 찾기는 중요하다. 그러나 올바른 심리 상태를 유지하는 것이 훨씬 힘들다. 
손실은 짧게, 이익은 길게! Cut loss short, let profit run! 

 

천장팅에 따르면, 손절매 위치를 결정하는 방법은 중요하지 않지만 지점을 정하는 건 반드시 해야하고 20% 를 넘지 않아야 한다고 함. 

 

주식거래에서 임계점은 해당 주식에 대한 시장 참여자의 새로운 평가가 반영된 것. 이 지점에서 매수할 때 투자 성공률이 가장 높다. 임계점을 찾는 것이 매수 기술의 전부다. 

 

정상적인 상승 추세라면 새로운 파동이 직전 파동보다 높아져야 한다.

 

매수 결정의 핵심 포인트

1. 매수 전에 차트 확인.
2. 매수 전에 손절매 지점 설정. 감당할 수 있는 손실 규모 정해두기. 손절매 원칙에서 가장 중요한 것은 실천. 
3. 임계점 부근에서 매수 지점 찾기. 
4. 상승 추세나 저항선 돌파 시, 즉 상승 추세 시작지점이 가장 좋은 매수 지점. 
5. 하락 추세엔 매수 금지
6. 바닥은 아무도 모른다
7. 호재 보고 매수하지 말기

 

돌파 후가 1차 매수 타이밍, 돌파 후 잠시 쉬고 나서 다시 치고 올라가면 2차 매수 타이밍.

1차는 2~30% 매수 2차는 나머지 전부 매수. 안 쉬고 갈 수도 있어서 1차 사는것. 2차가 더 좋은 매수 타이밍.

그리고 거래량 체크의 중요성! 거래량 없는 저항선 돌파는 의미 없다. 

 

한편, 호재가 있을 주식을 미리 큰 손이 알았다면 우선 많이 매도쳐서 투매를 유도한다. 그 뒤 싸게 던지는걸 밑에서 받아먹는다. 즉, 지지선 밑으로 투매가 일어난 이후에 거래량이 급증하면서 단기간에 지지선 위로 반등하면 좋은 매수 기회다. 천장팅은 이런 방식으로 거래에 성공한 사례가 많다고 한다. 

 

장기 투자를 선호한다면 큰손에 신경 안써도 된다. 영향이 단기적임. 

하지만 매수 지점 선택이 최종 성공률에 미치는 영향이 크기 때문에 시작을 잘해야 함.

 

종목 선택 과정

1. 시장 전체 흐름
2. 주도 업종 파악
3. 주도 업종 안에서 주도주 찾기. 해당 업종 대표 기업 또는 히트 상품이나 특허권 보유한 기업. 

ㅡ> 기초로 돌아가기. 

 

아래 내용은 천장팅 같은 사람도 이렇게 생각하는구나 싶어서 가져온 내용. 

p.191 
주가 움직임의 특징은 사람의 성격과 닮았다. 
경험상 특징이 잘 파악되는 주식은 나의 예측이 거의 맞았다. 
하지만 나와 인연이 없는 주식은 좀처럼 예측하기가 쉽지 않았다. 

나는 세 번 이상 실패한 주식은 더는 손대지 않는다.
나와 인연이 있는 주식에 집중해야 투자 성공률을 높일 수 있다. 

 

고수들은 이래서 트레이딩 하는 종목으로 계속 발라먹고 또 우려먹고 사골처럼 트레이딩 하는가보다. 

새로운 여러 종목을 적은 횟수로 매매하는 것 보다

하나의 종목을 오랫동안 들여다보고 그 종목 관련 내용을 다 꿰고 있으면서 트레이딩 하는게 

투자 수익률이 더 높을 듯. 트레이더 기준에서도 그렇고. 가치투자자 영역에서도 그럴거 같다. 

 

 

언제 팔까? 매도 지점 선택을 위한 원칙

1. 위험 신호 놓치지 말기. 경험이 쌓일수록 팔아야 할 때의 직감이 생긴다. '경험적 직감'을 믿어라. 
2. 원금 보전이 제일이다. 주가가 일단 매수가를 넘어서면 손절매 지점을 매수가 보다 높은 가격으로 옮겨라. 
3. 손실 최소화. 손절매는 보통 10% 이내로 설정하고 20%를 넘기지 않도록. 천장팅님은 주식 매수한 당일의 최저가를 손절매 지점으로 설정하는 방법을 선호한다고 함. 매수 지점 선택이 정확했다면 상승 추세를 시작했다는 뜻이므로 매수 당일 최저가 아래로 떨어지는 경우가 거의 없었다고. 
4. 예상보다 많이 올랐다면 일단 매도하라. 급등하는 것은 단기 최고점에 가까워졌다는 뜻. 특히 마지막에 거래량 급증하는데 뭐가 없다? 하락 속도도 빠르다. 당일 종가가 시가보다 낮은 경우가 첫 번째 전환점이고 매도 타이밍임. 
5. 꽤 상승한 상태에서 거래량 급증하는데 주가가 오르지 않는 주식은 위험하다. 
6. 손절매 지점을 적절히 이동하라. 

 

주가에 위험 신호 나타나면 바로 손절매 하라고 함. 손실 최소화 하기 위해서. 이 얘기는 매수 지점이 정확했을 때를 전제로 함. 

수익 극대화를 위해서는 일단 정확한 매수 지점 선택해야함. 

 

 

큰 손의 매매는 주가에 영향을 미치게 됨.
주가 조종할 생각이 전혀 없고 단지 주식을 사거나 팔 생각밖에 없어도 결과적으로 주가는 큰손 매매에 따라 움직임. 
그래서 큰손들의 심리를 이해해야함.

 

• 큰손이 주식을 사고 싶으면 차트를 하락추세처럼 만든다. 부정적인 뉴스도 나옴. 
• 고점에서 많은 거래량을 동반하면서 계속 상승한다면 팔고싶은 사람이 있는 것. 호재도 연이어 나온다. 
• 가장 큰 원동력은 기업의 펀더멘털. 시세 조종은 단기적이고 제한적인 범위에서 이루어짐.
• 주가가 올라야 할 근거를 확인해라. 살 만한 가치가 있는 기업이어야 함. 차트만 맹신하는 것은 위험하다. 
• 다른 사람을 바보로 여기지 말아라. 

 

5장 월스트리트의 교훈

 

공감이 갔던 문구를 몇개 적어놓았다. 

주가 움직임을 판단할 수 없으면 승산이 50% 이하라는 뜻이므로 당장 멈춰야 한다. 
매수가는 잊어라. 

 

전반적으로 느껴지는것: 천장팅은 추세추종 원칙에 따라 매매하는 사람으로 읽혀진다. 

평가손익을 단순히 계좌상의 이익으로만 생각하지 마라. 이제 평가손익까지가 내 본전이다. 

 

조지 소로스의 재귀성 이론 Theory of relexivity 

생각이 사건을 바꾸고 이 사건이 다시 생각을 바꾼다. 
달러 가치가 상승할 것으로 예상해 달러를 매입하면 결국 달러 가치가 상승하는 결과로 이어짐. 
주가가 상승하면 매수세가 더 많이 증가하기 때문에 한번 시작된 상승 추세는 쉽게 꺾이지 않음. 

 

맞는 말인데 달리는 말에 올라탈때 항상 두렵다. 이게 말이 멈추기 직전은 아닐지? 그래서 천장팅이 손절매를 강조했나보다. 감당할 수 있는 리스크만큼만 실행해야함. 

그리고 요즘 ETF 투자가 늘어나면서 패시브 자금이 늘어나서 추세가 한쪽으로 가기 시작하면 더 가는 경향이 더 강해졌다는 얘기들도 이 대목에서 떠올랐음. 

 

 

조지 소로스가 직접 밝힌 성공 비결은 '초인적인 인내심'

 

 

6장 어떻게 마음을 다스릴 것인가? 

 

올바른 심리의 몇 가지 특징

1. 자신감. 자신을 믿어라.
2. 자신을 정확하게 평가하라. 
3. 독립적으로 판단하기. 
4. 인내심. 
5. 잘못을 바로 잡아라. 투자 계획을 세운 후 계속해서 주가 움직임을 관찰하면서 자신의 계획이 효과적인지, 자신의 리스크 감당 능력에 부합하는지 확인해야 한다. 맞지 않는 부분이 있다면 계획을 수정해야 한다. 
6. 자신이 선택한 일을 사랑하라. 돈은 부수적으로 따라오는 결과. 

 

7장 큰 기회를 잡아라

 

천장팅은 광풍의 특징에 대해서 이렇게 말한다. 

 

 

비트코인,이더리움,NFT 등 코인계열도 이러한 광풍에 해당하는게 아닐까? 

 

 

천장팅은 굉장히 통찰력이 강한 사람이라고 생각이 들었다.

현상을 보고, 그 현상을 해석해내서 어떠한 규칙을 찾아내고 정립해서 다른 사례에도 대입해보는 역량.

그게 사실 주식투자를 하면서 정말 많이 사용하게 되는 역량이 아닌가 싶다. 

 

 

주식시장이 경제 서장보다 훨씬 빠르게 성장할 때를 가리키는게 버블이다. -p.317

 

8장 진정한 성공은 소문나지 않는다

 

크게 이기고 나면 자연히 다음에 큰 전투를 찾게 되고 결국 지뢰를 밟아서 전리품을 전부 반환한다. - p.311

 

월스트리트에는 용감한 트레이더도 있고 나이많은 트레이더도 있지만 용감하고 나이 많은 트레이더는 없다. 

 

제시 리버모어에게서 배워야할 것은 그의 엄청난 트레이딩 실력이 아니라, 그렇게나 천재적인 실력을 가졌던 사람도 한 순간의 리스크 관리 실패로 인생을 날렸다는 점이다. 

나는 제시 리버모어같은 천재가 아니기 때문에 더더욱 겸손하게 리스크를 관리하며 트레이딩 해야한다. 

 

주식시장의 전투는 끝이 없기에 단번에 성공하려고 시도하지말고 손실 가능성을 최소화하고 한걸음식 경제적 자유라는 전략적 목표에 다가가야 한다. 

지뢰를 밟지 않는 유일한 방법은 벌벌 떨면서 조금씩 시장에 진입하고 적은 돈을 모아 큰돈을 만드는 것이다. 

 

주식시장은 제로섬 게임이 아니며 경제 성장과 함께 성장한다. 
인내심이 강하고 리스크를 충분히 분산한다면 장기적으로 주식투자는 반드시 수익을 안겨준다. 

 

 

필요할 때는 아무것도 하지 않고 기다리는 것도 중요한 능력 중 하나다. 

 

 

9장 오늘 다시 시작한다면

 

1. 급하게 돈을 벌려고 하지 말라
2. 도박 심리로 주가를 보지말라. 
   - 현재 천장팅이 채택한 방법: 기본적 분석으로 수치를 얻은 다음 기술적 분석으로 시장이 인정하는지 판단하는 것. 
   - 매번 내가 사는 주식은 다른 사람이 나에게 판 주식이다. 상대방을 존경하라. 
3. 추세를 따르라. 

 

큰 부자는 하늘이 내린다. 

 

욕심내지말자. 욕심내려는 마음은 주식 성과를 갉아먹을 확률이높다. 

 

앙드레 코스톨라니는 '시세 = 돈 + 심리' 라는 유명한 말을 남긴 바 있다. 
가격이란 결국 그 자산을 대하는 사람들의 기분이 좋은가 나쁜가, 그리고 그 기분을 행동으로 옮길 돈이 많은가 적은가에 달려 있다는 뜻이다. 

 

이 책에 대한 서평 중에서 

 

주식하는 마음의 저자 홍진채 대표님은 이 책에 대한 서평 중에서 

"복잡계에서 의사결정의 핵심은 '유리한 확률분포에서 다수 시행을 해나갈 수 있느냐'다."라고 말했는데 

좋은 표현인거 같다. 

 

과학계에서도 궁극적으로 검증되지 않는 가설들이 서로를 참조하면서 패러다임을 형성한다고 한다. 

 

그 외에 나의 생각 

중국인 저자라서 그런지 무초식의 경지라든가 하는 표현에서 중국이 느껴진다. 

 

중국인들과 그의 인터뷰 내용에서, 중국인들도 중국시장에 조작이 많다고 생각하는구나를 알 수 있었다. 

타국가도 마찬가지라고 하는데, 

내 개인적인 생각으로

물론 타국가도 조작세력이 있지만 중국은 그 조작의 스케일이 국가적인 규모이고 타 국가는 그정도까진 아니라는 점이 다르지 않나, 하고 생각했다. 

 

전업 실전 투자자로서 천장팅의 경험이 굉장히 와닿았고, 공감을 많이 했고, 나도 지속적인 수익을 내는 무초식의 경지에 이르고 싶다.